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新聞網(wǎng)訊 近日，經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生華玉飛以通訊作者（導(dǎo)師第一作者）在國(guó)內(nèi)CSSCI管理類頂級(jí)期刊《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》發(fā)表了題為“貨幣政策、資產(chǎn)價(jià)格與消費(fèi)者價(jià)格波動(dòng)——基于庇古效應(yīng)和超調(diào)理論的研究”的研究論文，這是他在貨幣政策研究領(lǐng)域取得的第二項(xiàng)高水平研究成果，此前他以第一作者在CSSCI經(jīng)濟(jì)類頂級(jí)期刊《世界經(jīng)濟(jì)》發(fā)表了題為“貨幣政策對(duì)固定資產(chǎn)投資價(jià)格的影響:超調(diào)理論視角”的研究論文。兩篇論文的第一作者單位均為青島大學(xué)。

文章首先基于價(jià)格超調(diào)理論和庇古財(cái)富效應(yīng)理論，全面解析了貨幣政策對(duì)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)的動(dòng)態(tài)影響機(jī)制，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，貨幣政策不僅會(huì)直接影響CPI,而且會(huì)通過(guò)資產(chǎn)價(jià)格的超調(diào)效應(yīng)間接影響到CPI。其次，進(jìn)一步引入馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型，分析了貨幣政策的不同區(qū)制特征，并從參數(shù)時(shí)變角度測(cè)算了貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格和CPI的動(dòng)態(tài)影響關(guān)系.實(shí)證研究表明：第一，貨幣政策具有明顯的擴(kuò)張和收縮二區(qū)制特征；第二，短期內(nèi)貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格較之CPI有超調(diào)效應(yīng)，長(zhǎng)期看貨幣政策通過(guò)資產(chǎn)價(jià)格的庇古中介效應(yīng)間接影響CPI；第三，貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格和CPI均存在非對(duì)稱影響，擴(kuò)張性貨幣政策效應(yīng)小于緊縮性貨幣政策效應(yīng)，同時(shí)資產(chǎn)價(jià)格對(duì)CPI同樣存在非對(duì)稱性影響，“損失規(guī)避”效應(yīng)明顯。