新聞網(wǎng)訊 近日，經(jīng)濟學(xué)院博士研究生華玉飛以通訊作者（導(dǎo)師第一作者）在國內(nèi)CSSCI管理類頂級期刊《管理科學(xué)學(xué)報》發(fā)表了題為“貨幣政策、資產(chǎn)價格與消費者價格波動——基于庇古效應(yīng)和超調(diào)理論的研究”的研究論文，這是他在貨幣政策研究領(lǐng)域取得的第二項高水平研究成果，此前他以第一作者在CSSCI經(jīng)濟類頂級期刊《世界經(jīng)濟》發(fā)表了題為“貨幣政策對固定資產(chǎn)投資價格的影響:超調(diào)理論視角”的研究論文。兩篇論文的第一作者單位均為青島大學(xué)。
文章首先基于價格超調(diào)理論和庇古財富效應(yīng)理論，全面解析了貨幣政策對消費者物價指數(shù)(CPI)的動態(tài)影響機制，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，貨幣政策不僅會直接影響CPI,而且會通過資產(chǎn)價格的超調(diào)效應(yīng)間接影響到CPI。其次，進一步引入馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型，分析了貨幣政策的不同區(qū)制特征，并從參數(shù)時變角度測算了貨幣政策對資產(chǎn)價格和CPI的動態(tài)影響關(guān)系.實證研究表明：第一，貨幣政策具有明顯的擴張和收縮二區(qū)制特征；第二，短期內(nèi)貨幣政策對資產(chǎn)價格較之CPI有超調(diào)效應(yīng)，長期看貨幣政策通過資產(chǎn)價格的庇古中介效應(yīng)間接影響CPI；第三，貨幣政策對資產(chǎn)價格和CPI均存在非對稱影響，擴張性貨幣政策效應(yīng)小于緊縮性貨幣政策效應(yīng)，同時資產(chǎn)價格對CPI同樣存在非對稱性影響，“損失規(guī)避”效應(yīng)明顯。
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